סמארט בטא – עולם של מדדים חכמים

ליאור כגן
|
02 ינואר, 2018
גילוי נאות
תחום המדדים, עובר מהפכה בשנים האחרונות, כאשר רבים מהמשקיעים מעדיפים את גישת הסמארט בטא. מהי הגישה? ובמה שונים מדדי הסמארט בטא ממדדי שווי השוק שאנו מכירים?

להלן תמליל הסרטון:

מה היא גישת ההשקעה שנקראת "סמארט בטא"?
סמארט בטא היא גישה חדשה יחסית בעולם ההשקעות, אך ותיקה מאוד בעולם האקדמי. מדובר בעולם של פקטורים כגון מומנטום, תנודתיות נמוכה, או ערך, שנמצאו כמנבאי הצלחה בבחירת המניות או אגרות החוב להשקעה. גישה זו נשענת בין היתר על ניצול הטיות פסיכולוגיות של משקיעים. בשנים האחרונות תופסת גישת הסמארט בטא תאוצה רבה, בעיקר באמצעות מוצרי מדדים אשר סופחים כסף רב ממשקיעים.

במה שונים מדדי הסמארט בטא ממדדי שווי השוק שאנו מכירים?
מהפכת המדדים של שנות ה- 90, הובילה להתפתחותם של אלפי מדדים בארץ ובעולם, אך רובם מבוססים על עיקרון השווי שוק. המשמעות היא שלא נעשה סינון איכותי בבחירת המניות, כך שמספיק להיות מניה גדולה כדי להיכנס למדד. מדדי הסמארט בטא מתבססים על פרמטרים אחרים לצורך בחירת המניות, כגון תנודתיות נמוכה, מומנטום, ערך, איכות וכדומה. זאת לאחר שמחקרים אקדמיים רבים שנעשו לאורך השנים הוכיחו שקיים מתאם גבוה בין פרמטרים אלו לבין הקטנת הסיכון והגדלת התשואה של ההשקעה. מדדי הסמארט בטא מנסים לייצר למעשה תשואה עודפת על פני המדדים המסורתיים.

מהם היתרונות של מדדי הסמארט בטא?
במדדי שווי השוק המסורתיים, הגודל הוא הקריטריון לכניסה למדד ובנוסף, מספר קטן יחסית של חברות גדולות תופסות נתח גדול מהמדד. במדד ת"א 125 למשל, שש חברות בלבד מהוות כשליש מהמדד, כך שפיזור ההשקעה הוא פחות אפקטיבי. מחקרים רבים מראים שדווקא מניות של חברות קטנות מניבות תשואות גבוהות יותר לאורך זמן, אולם בגלל שיעורן הנמוך במדדים, השפעתן עליהם היא נמוכה. מדדי הסמארט בטא בוחרים את המניות לפי אותם פקטורים שציינו קודם, ולא לפי גודל. כך שבהחלט ייתכן שמניה גדולה מאוד כמו טבע לא תהיה חלק מהמדד אם היא לא עוברת את הסינון האיכותי של אותם פקטורים. ומנגד, מניה עם שווי שוק קטן יותר יכולה לקבל משקל גבוה יותר, יחסית למשקלה במדדים המסורתיים. לסיכום, מהפכת המדדים החכמים נמצאת בעיצומה. כיום, מוצרי הסמארט בטא הם התחום הצומח ביותר בעולם המדדים, ולפי הערכות תחום זה ימשיך לצמוח בקצב גבוה ולזכות באמון המשקיעים גם השנה.
תודה שנרשמת לניוזלטר של אלטשולר שחם

פרטייך נקלטו במערכת

הערות משפטיות: הסקירה צולמה בתאריך 02/01/2018 הסקירה מהווה הערכה מקצועית בלבד. לחברה ו/או לחברות הקשורות אליה עשוי להיות עניין אישי בנושא והיא/הן עשויות להחזיק ו/או לסחור בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך המצוינים במידע באתר. אין לראות באמור כהמלצה ו/או תחליף לשיווק השקעות המתחשב בצרכי הלקוח, או הזמנה לייעוץ כאמור ו/או הצעה להחזיק/לקנות/למכור ני"ע או נכסים פיננסיים. הסקירה מתבססת על מידע פומבי וגלוי , וכן על הערכות ואומדנים שעשויים להיות חסרים ו/או בלתי מדוייקים או בלתי מעודכנים. הסקירה אינה מתיימרת להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בה והיא אינה באה להחליף את שיקול הדעת העצמאי של הצופה. הדעות המובאות בסקירה נכונות ליום הסקירה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה כלשהי. אין להעתיק, להפיץ, לשדר או לפרסם ברבים את הסקירה ללא אישור מראש. האמור לא מהווה תחליף ליעוץ מס פרטני.
אפשר לעזור?