שובה של האינפלציה

בשנים האחרונות חווינו סביבה דפלציונית במרבית חלקי העולם המערבי. מה הסיבות לאינפלציה הנמוכה והאם זה צפוי להשתנות בעתיד הקרוב?

איך נראית תמונת האינפלציה בעולם?

יעד עליית אינפלציה של כ-2% בשנה, אליו שואפים נגידי הבנקים המרכזיים בעולם המערבי, כבר מזמן מנותק מהמציאות. בישראל למשל, מדד המחירים לצרכן ירד ב-2015 באחוז שלם, ואם מנטרלים את סעיף הדיור שהיה מהבודדים שעלו, היא אפילו ירדה בשיעור חד יותר. אינפלציה נמוכה נרשמה גם במקומות אחרים בעולם. כך, בארה"ב לדוגמא, האינפלציה הייתה 0.7%, וגם באירופה וביפן נרשמה אינפלציה אפסית וכל זה כשברקע מתקיימות תוכניות הרחבה כמותיות יוצאות דופן לעומת זאת בחלק מהמדינות כמו ברזיל ורוסיה למשל, קיימת אינפלציה גבוהה במיוחד וזאת בעקבות הצניחה בשער המטבע המקומי שלהן.

מה הסיבות לאינפלציה הנמוכה?

ראשית, הירידה החדה במחירי הסחורות והאנרגיה בעולם הם הגורם המוביל בירידת האינפלציה החדה. ההשפעה שלהם מורגשת היטב על כל תחומי החיים שלנו כמו למשל במחירי הדלק בתחנות, מחיר החשמל, הטיסות והתובלה, מוצרי מזון ותעשיה ובעצם כמעט בכל תחום בחיינו. שנית, ההאטה הגלובלית ובעיקר זאת של סין, גורמת לירידת ביקושים בעולם למגוון רחב של מוצרים וכידוע ירידת ביקושים גורמת לירידת מחירים. פרט לכך, בישראל למשל ראינו גם מהלכים יזומים להורדת יוקר המחייה כמו הפחתות מע"מ והורדת מחירי חשמל והמים. מתוכננות גם הוזלות בתחבורה והורדת חסמים ליצירת תחרות שבוודאי תרמו גם הן להוזלת המחירים.

האם האינפלציה צפויה "להרים את הראש" בעתיד הקרוב?

כל המגמגמות שהוזכרו, בנוסף להתרבות האפשרויות הטכנולוגיות של קניה מקוונת בחנויות אינטרנטיות, ימשיכו ללוות אותנו בתקופה הקרובה. מחירי הסחורות והנפט ממשיכים לרדת ועדיין לא חילחלו במלואן למחירי המוצרים במעגלים העקיפים. מנגד, אינפלציית הליבה - ללא מחירי המזון והאנרגיה, מראה התאוששות מסוימת בארה"ב, וככל שיחול שיפור כלכלי בעולם, זה עשוי לתמוך בעליות שכר וחזרה לגידול בביקושים. כך או אחרת, אלו תהליכים ארוכים ולהערכתנו האינפלציה בעתיד הקרוב תמשיך להיות נמוכה משמעותית מיעדי האינפלציה הרשמיים.